中国建材|建材资讯|中国建筑材料联合会

网站首页 关于我们 行业资讯 建材介绍 案例分析 皇冠投注网址 赌博技术

境外投资集中在利率债

时间:2019-04-03     来源:中国建材|建材资讯|中国建筑材料联合会    点击:
相较于抢得先机的彭博巴克莱指数,其他意欲纳入中国债市的全球指数仍在商讨中。
 
“要是其他主要国际指数年内也决定纳入中国债市,比如全球广泛跟踪的富时罗素WGBI指数,那么会有更多资金流入。该指数将在7月11日召开相关会议,如果届时作出决定,那么9月起将正式纳入。”贝斯高说。
 
此外,21世纪经济报道记者近日从摩根大通方面获悉,摩根大通新兴市场政府债券指数-全球多元化指数(GBI-EM GD)2016年将中国列入了指数观察名单,今年的年度指数管理会议将于夏季召开,对投资者情绪进行调研。摩根大通全球指数团队预计,中国债券被纳入全球三大主要固定收益基准指数(GBI-EM GD、Global AGG和WGBI)将带来高达2500亿到3000亿美元的资金流入。
 
“另外还有摩根大通和美国银行债券指数,我们还在等他们的纳入决定。指数供应商不再和银行同步行动了,他们在纳入中国在岸债市方面先行了一步。银行方面受到了资管公司方面的压力,尤其是美国资管业,他们称对于指数纳入中国债市还未做好准备。”贝斯高说,“一方面他们还未配备相关的投研和交易人员等;另一方面,目前很多西方机构的基金是开放式公募基金,需要较高的日内流动性,但不少中国债券在二级市场流动性比较欠缺,不过我认为流动性问题在未来会逐渐改善。”
 
部分国际投资者在流动性问题上似乎也存在一定误解。
 
“据我们观察,尤其是那些还未参与过中国在岸债市的境外投资者,在这方面存在一定的误解。”富达国际固定收益基金经理刘鸿基对21世纪经济报道表示。
 
他解释说,一个误解是认为市场缺乏深度和广度。事实上,就新发行国债和政策银行债券来说,大单并不罕见,买卖价差往往很窄(1-2个基点)。但对一些初始基金规模较小的国际投资者来说,麻烦的是国债和政策银行债一单一般要求最少为1000万人民币起。已发行债券市场则更受流动性问题困扰,因为往往买入持有后呈锁定状态,买卖价差往往会较大,交投也较清淡。第二个误解是海外投资者更易受流动性困扰,刘鸿基指出,本币债券市场流动性是一个常见问题,和其他市场相比,中国在岸市场并不存在特异性。
 
“不过,随着更多不同类型投资者的加入,这些问题会得到改善。中国央行也认识到了这个问题,预计会做进一步改进。”刘鸿基说。
 
除了流动性问题,衍生品的使用也是境外投资者的一大顾虑。
 
“目前我们无法使用对冲工具,希望未来期货合约可以向有银行间债市资格或债券通资格的机构开放,目前监管方面仅透露了向拥有RQFII资格的投资者开放使用期货合约的想法。”贝斯高说。
 
债券通有限公司数据显示,和2018年相比,近期境外机构在中国债市的活跃度显著提高,2018年1-12月的日均交易量为35.8亿人民币,而今年2月的日均交易量增长至64.8亿人民币。
 
尽管增势显著,但境外机构在在岸债市的参与比较单一。长城证券此前发布的研报援引中债登数据称,截至2018年12月,中国托管境外机构持有的人民币债券规模为1.51万亿元,仅占托管总额的1.75%。持有中国债券的境外主体包括境外央行、QFII、RQFII及其他合格境外金融机构,持有的品种以国债、政策性银行债及同业存单为主。2018年这三类债券在境外机构总持有量中的占比分别为64.2%、21.2%和10.65%,而包括企业债、公司债、短融在内的信用债的占比不到4%。
 
“通过和外资客户的交流,我发现他们的投资意愿还是主要集中在利率债,信用债还需要很长时间建立一个比较成熟的市场,第一点就是评级标准要和国际统一。”澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆对21世纪经济报道表示,“我估计今后两至三年,外资还是集中在中国利率债市场。”

行业资讯

友情链接